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Re : 전환사채 상환할증금 질문

No : 12951

작성자 :

EduP***

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작성일 : 2024/09/13 09:36:27 조회 : 591

안녕하세요. 복습하다가 개념이 혼동되어 질문드립니다.

표시이자 3%짜리를 상환활증금으로 7%보장수익률을 제시하는건

액면 10000원 기준 매년이자 300원을 700원으로 맞춰주겠다는 것이고

400원을 추가로 미래가치해서 구하는것인데,

이때 할증율을 시장이자율이 아닌 보장수익률로 쓰는 이유가 뭔가요?

보통 PV 할인율도 표시이자율이 아닌 시장이자율로 하는데 이 경우가 달라서 질문드립니다.

=====================[답변]==========================

안녕하세요~ 신은미 세무사입니다.

상환할증금은 만기 시 보장수익률을 수령한 것으로 만들기 위해 액면금액에 추가하여 지급하는 금액입니다.
결과적으로 상환할증금은 만기 일시금을 매년 수령하는 금액으로 나누어 계산해도 보장수익률이 나와야 하며
매년 수령하는 금액으로 계산한 미래가치 금액도 보장수익률만큼으로 계산되어야 합니다.
쉽게 말해, 유효이자율법에서 10%로 현재가치하면 이를 증가시킬때도 10%로 증가시키는 것 처럼
보장수익률을 보장하기 위해 지급되는 상환할증금은 미래가치 계산시 보장수익률을 적용해야 하는 것입니다.

이에 반해, 부채요소의 발행시점 공정가치는 해당 부채로 인해 발생하는 현금흐름을 발행시점에 투자한다면
투자자가 얻기를 기대하는 기대수익률에 따라 결정되기 때문에
부채요소의 공정가치 계산은 미래 현금흐름을 시장이자율로 현재가치 하는 것이니
각 금액의 발생원인을 구분하여 정리하시면 개념에 맞는 이자율을 적용하실 수 있을 것입니다.

감사합니다.