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Re : 35회 기출문제 12번 해설

No : 18866

작성자 :

EduP***

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작성일 : 2025/10/20 21:52:11 조회 : 666

안녕하세요 교수님
12번 문제 해설을 보고 있는데, 교수님께서 강의 시 가르쳐주신 신주인수권부사채의 권리 행사 시 증가하는 주발초의 산식이 "현금수령액-자본금+인수권대가"라고 하셨는데,
여기서 현금 수령액 600원(행사가격200*3주)-자본금(액면금액 100원*3주)+인수권대가 72원*60%로 구했을 때 정답인 408원이 도출되지 않아서요....
혹시 제가 대입한 과정에서 오류가 어디 있을까요? 그리고 전환할증금은 이 상황에서 어떻게 처리되는 건지도 잘 이해가 안되어 질문드립니다.

감사합니다!

=====================[답변]==========================

안녕하세요~ 신은미 세무사입니다.

신주인수권부사채도 상환할증금이 없는 조건과 상환할증금이 있는 조건 2가지로 나누어 정리하셔야 합니다.
수업시간에 다룬 문제는 신주인수권부사채에 대해 상환할증금이 없는 조건이므로
행사시 증가하는 주식발행초과금 = 현금수령액 - 자본금 + 신주인수권대가 대체액이 맞습니다.

단, 실제 시험에서는 상환할증금이 있는 조건의 신주인수권부사채가 제시되어 있는데
신주인수권부사채는 신주인수권을 행사해도 사채로서의 권리는 남아 있습니다. 단, 상환할증금은 수업시간에 설명드렸듯이
신주인수권을 행사하지 않는 경우에만 추가로 지급하기로 약속된 금액이라 신주인수권을 행사하면 상환할증금은 지급할 의무가 없어집니다.
이에 따라, 신주인수권을 행사하면 기본적인 계산과정은 위와 동일하지만 상환할증금을 지급하지 않아도 되는 부채 감소액이 일부 확인되어
상환할증금이 있는 경우 행사시 증가하는 주식발행초과금
= 현금수령액 + 행사되는 부분만큼의 상환할증금 현재가치(부채 감소) - 자본금 + 신주인수권대가 대체액이 되어
앞선 계산과정에 부채감소액(=￦135 x 60% x 0.7972 = ￦65)
= ￦600(현금수령액) + ￦65(상환할증금 제거 - 20x2년 초에 행사하므로 20x3년 말 금액을 2기간으로 현재가치) - ￦300(액면금액) + ￦43(신주인수권대가 대체액) = ￦408이 됩니다.

감사합니다.

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잘 이해되었습니다! 자세한 설명 감사합니다 ^^ [2025/10/27]

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